晋少帝耻于向契丹称臣，于是腻桑维翰，征拜其为侍中，令其监修国史。晋少帝倚重于侍卫亲军都指挥使、检校太尉、同平章事景延广。
晋少帝听说杨光远怀异志，乃以仁镐为青州节度副使，伺杨光远动静。杨光远见晋少帝疑己，乃招兵买马。仁镐至河中数月，见杨光远嚣张跋扈，乃上书言是：“杨光远明目张胆的招兵买马，名义上说是扩军备契丹，实际上是不把皇上放在眼里！臣估计他将反？”
晋少帝问计于景延广，景延广上言：“先帝曾赐杨光远两百匹战马，皇上可以取回战马以试探杨光远。”晋少帝乃令宦官到青州请取光远麾下所借官马二百匹。
杨光远怒见到宦官，大怒说：“此马先帝赐我，何以复取？是疑我也。”遂遣人潜召子杨承祚自单州奔归，晋少帝不想逼反杨光远，鉴于杨光远的军权和威望，乃就封杨承祚为淄州刺史，以从其便。
戊子，延州奏：“绥州刺史李彝敏抛弃城郡，与弟彝俊等五人将骨肉二百七十口来投，当州押送赴阙，称与兄夏州节度使李彝殷偶起猜嫌，互相攻伐故也”。李彝殷，夏州人也，本姓拓跋氏。唐末，拓跋思恭镇夏州，统银、夏、绥、宥、静五州地，讨黄巢有功，复赐李姓。李思恭卒，弟李思谏代为定难军节度使。思谏卒，李思恭孙李彝昌嗣。梁开平中，李彝昌被定难军军将高宗益暗杀，将士立其族子蕃部指挥李仁福，李仁福乃拓跋思敬弟拓跋思恭之后。仁福卒，子李彝超嗣。
晋少帝派使者询问夏州节度使李彝殷，夏州李彝殷奏：“衙内都指挥使拓拔崇斌等五人作乱，当时收擒处斩讫。相次绥州刺史李彝敏擅将兵士，直抵城门，寻差人掩杀，彝敏知事不济，与弟五人将家南走。已差宥州刺史李仁立权知绥州”。”晋少帝乃下诏：“李彝敏潜结凶党，显恣逆谋。骨肉之间，尚兴屠害；照临之内，难以含容。送夏州处斩。”时，后晋二十七州郡蝗虫成灾，饿死者数十万。
景延广大权在握，告契丹说：“先帝虽是北朝所立，今皇上则中国自策，为邻为孙则可，无臣之理。吾晋朝有十万口横磨剑，翁若要战则早来，他日不禁孙子，则取笑天下，当成后悔矣。”由是后晋与契丹立敌，干戈日寻。
晋少帝与契丹绝盟，召吐谷浑首领白承福入朝，拜大同军节度使，待之甚厚。
赵德钧投降契丹后不久死去，其养子赵延寿被耶律德光重用，任命为幽州节度使，加封燕王。赵延寿少美容貌，好书史，还是唐明宗的女婿，耶律德光对延寿宠爱有加，不久加其为枢密使，兼政事令。
开运元年正月，耶律德光看到景延广告书，大怒，下令召集大军准备讨伐中原，此时杨光远厚以金帛贿赂契丹，诱契丹入寇，耶律德光听说有内应，大喜，于是令赵延寿兄弟为前锋，兴高采烈的率领契丹大军南下。
丁卯，青州节度使杨光远与众心腹商议说：“石敬瑭可以倚仗契丹以取中原，本王也欲倚仗契丹以取中原，不知道你们意下如何？”其心腹个个赞成，杨光远乃起兵谋反，遣兵士取淄州，劫刺史翟进宗入青州。
开运元年春正月乙亥，沧、恒、贝、邺驰告，契丹前锋赵延寿、赵延昭引五万骑入寇，将及甘陵。己卯，契丹陷贝州，知州吴峦死之。晋少帝大怒，以宋州节度使高行周为北面行营都部署，以河阳节度使符彦卿为马军左厢排阵使，以右神武统军皇甫遇为马军右厢排阵使，以陕州节度使王周为步军左厢排阵使，以左羽林统军潘环为步军右厢排阵使，率军前去抵挡契丹入侵。时，太原又奏，契丹入雁门，围忻、代二州。恒、沧、邢三州上言，契丹大至。晋少帝乃下诏：“取此月十三日车驾北征，以前邠州节度使李周为权东京留守”。
乙酉，车驾发东京。前线报：“敌骑至黎阳”。晋少帝以侍卫马军都指挥使李守贞为前军都虞候，支援山东。李守贞，河阳人。年少时凶暴奸猾，飘泊无依，在本郡做牙将。石敬瑭镇守河阳时，任李守贞为典客，后来石敬瑭多次调动，李守贞都跟随。石敬瑭即位后，李守贞接连升到客省使。天福年间，李金全凭据安州反叛，南唐入寇，石敬瑭命马全节前去讨伐，李守贞监护军队，李金全叛乱平定后，石敬瑭任李守贞为宣徽使。晋少帝即位，授李守贞为滑州节度使兼侍卫马军都指挥使。
河北危蹙，诸州求救者人使相望。晋少帝大惊，车驾至澶州，乃以贝州节度使王令温为邓州节度使，时令温弟令崇自契丹至，诉说：“契丹甚锐，臣举族陷于甘陵”。晋少帝安慰王令崇，令其协助其兄守邓州。
契丹前锋赵延寿围住邺城拼命攻打，邺都留守张从恩率军拼命抵挡。赵延寿久攻邺城不下，乃下令撤退。深夜，张从恩遣人夜缒城间行，来到澶州奏：“契丹主以铁骑三四万建牙帐于元城，以赵延寿为魏博节度使，改封魏王，延寿日率骑军摩垒而退”。晋少帝说：“此可能是契丹主诱兵深入之策。”乃以北京留守刘知远为幽州道行营招讨使，以恒州节度使杜威副之，定州节度使马全节为都虞候，其职员将校委招讨使便宜署置。
乙未，大雾中有白虹相偶，占者说：“斯为海淫，其下必将有战。”晋少帝乃下诏：“率天下公私之马以资骑军”。中原的百姓听说击契丹，有马匹的都踊跃捐献马匹给国家帮助抵御契丹。
丙申，契丹前锋攻黎阳（鹤壁市），晋少帝遣右武卫上将军张彦泽等率劲骑三千以御之。张彦泽，其先出于突厥，后为太原人。祖、父世为阴山府裨将。彦泽少有勇力，目睛黄而夜有光色，顾视若鸷兽。以骑射事后唐庄宗、明宗，以从战有功，继领郡守。石敬瑭即位，擢彦泽为曹州刺史。张彦泽残暴，对待属下毫不留情，残杀无辜，众大臣请治彦泽罪，石敬瑭止令削夺一阶一爵而已。后从杨光远围范延光于邺，以功授华州节度使，寻移镇泾州，累官至检校太保。少帝即位，桑维翰复举之，寻出镇安阳。契丹兵正在毫无顾忌的攻打黎阳，张彦泽率劲骑如一阵狂风一样杀到，契丹骑兵大败，撤退。
桑维翰听闻契丹大军来袭，兵锋达到黄河边界，乃对晋少帝说：“我们中原人以和为贵，皇上为了一时之辱，搞得中原生灵涂炭，此大不智也。”晋少帝乃遣译诏官孟守忠致书于契丹主，求修旧好。
孟守忠来到元城耶律德光牙帐，呈上国书，耶律德光看完晋少帝的文书大笑说：“你们的宰相兼太尉景延广不是说‘吾晋朝有十万口横磨剑，翁若要战则早来，他日不禁孙子，则取笑天下，当成后悔矣’怎么那么快就后悔了？”孟守忠怒说：“我们皇帝并不是惧怕契丹，只不过不想看到生灵涂炭，才和契丹议和。”耶律德光大怒，想斩杀孟守忠，赵延寿劝说：“两国相争，不斩来使。”耶律德光乃放孟守忠回。孟守忠自敌帐回，呈上契丹主复书，只见上面说：“已成之势，不可改也。”
刘知远镇守太原，郭威和史弘肇为刘知远的左右手。刘知远对郭威和史弘肇尤深待遇，出入帷幄，受腹心之寄，郭威和史弘肇亦悉心竭力，知无不为。耶律德光大军直抵澶州，遣蕃将伟王率兵入雁门。晋少帝以刘知远为幽州道行营招讨使，刘知远派大将史弘肇和少将郭威率军击伟王。
史弘肇和郭威率大军上路，郭威对史弘肇说：“忻口紧邻忻州，北临大同，东接代县雁门关，宛如葫芦口。只要我们把契丹军引入葫芦里，破其必然。”史弘肇说：“那我就在忻口这个隘口埋伏，你带领一军把契丹引入葫芦里，让他们成为瓮中捉鳖。”郭威大喜，领一军前去。
伟王率领几万契丹大军杀气腾腾的来到忻州，探子来报：“晋军少量军队在山脚结合，想约我军决战。“伟王大笑说：“他们真是不知好歹。”于是率军前去出击。契丹骑兵如滚滚尘埃一样冲杀过来，郭威带军随便抵挡一下立即向忻口撤退，伟王率军拼命追赶郭威进葫芦口，突然山上箭下如雨，石头跟着砸下来，契丹很多骑兵被射死、砸死，史弘肇乘机带军杀下，郭威也领军杀回，契丹军大败而逃。
辛丑，太原奏，与契丹战于秀谷，斩首三千级，生擒五百人，获敌将一十七人，贼军散入鸦鸣谷，已进军追袭。晋少帝乃诏刘知远起兵至土门，准备配合河南痛击耶律德光。
契丹与晋军相距于河，白承福以其兵从晋少帝御虏。晋少帝遣石赟守麻家口，何建守杨刘镇，白再荣守马家渡，安彦威守河阳。郓州奏，博州（聊城）刺史周儒以城降契丹，又与杨光远潜约，引契丹于马家渡济河。时郭谨在汶阳，遣左武卫将军蔡行遇率数百骑赴之。蔡行遇率数百骑匆匆忙忙的赶往马家渡阻挡契丹兵渡河，来到一片葭苇中，敌军伏兵突然杀出，蔡行遇与敌转斗数合，部下皆遁，行遇为贼所执，锋镝重伤，不能乘马，契丹将领令其坐畚中舁押送至幕帐。晋少帝听闻马家渡已失，乃遣李守贞等水陆进兵而下，夺取马家渡。
丙午，先锋指挥使石公霸与契丹遇于戚城之北，为契丹所围。高行周、符彦卿方息于铁丘林下，闻贼至骇愕，督军而进。契丹骑兵数万，众甚盛，高行周遣人驰告景延广，请益师。延广迟留，等候少帝进止。高行周和符彦卿被围数重，诸将莫敢当契丹锋，彦卿独引数百骑击之，行周等大噪，瞋目奋击贼众，伤死者甚多。高行周子高怀德左右射，纵横驰突，众皆披靡，契丹上将金头王中流矢而死，契丹骑兵稍退，高怀德挟父而出。此时，晋少帝自御亲兵来救，辽人遁去，高行周等得免。晋少帝登戚城古台，置酒以劳三将，三将皆责备景延广不遣兵赴难，相对泣下。
戊申，契丹筑垒于马家渡东岸，以骑军列于外，以御晋师。李守贞率师赶到马家渡，怒对众将士说：“国家失去幽州后山东就是国家的右臂，现在周儒卖国，引契丹兵从马家渡渡河取山东，我们不能够让山东丢失，不然国家不保。于是率大军搏击，遂破契丹东岸大军。敌骑散走，赴河溺死者数千，李守贞遂拔其垒。西岸敌军数万，刚开始时鼓噪扬旗以助东岸势，及见东岸兵败，号哭而去。李守贞获马八百匹，生擒贼将七十八人，部众五百人，送行在，悉斩之。
晋将李守贞、高行周听闻耶律德光军元城，乃率兵来击，耶律德光令赵延寿率军抵挡，双方大战，互有胜负。会大霖雨，耶律德光欲班师，赵延寿谏说：“晋军屯河滨，不敢出战，若径入澶州，夺其桥，则晋不足平。”耶律德光然之。适晋军先归澶州，高行周至析城，赵延寿将轻兵逆战；高行周砍赵延寿找不到北，耶律德光见赵延寿不敌，乃亲督骑士突高行周阵，高行周众遂溃。
夏州节度使李彝殷听闻契丹入侵后晋，乃与众将商议说：“契丹不断欺压我们边界少数民族，现在又想夺中原，中原是我们的宗主国，我们不能不出兵相助，乃合蕃汉之兵四万抵麟州，济河，侵契丹之境，以牵胁契丹。晋少帝乃以彝殷为契丹西南面招讨使。
辛亥，易州刺史安审约奏，战契丹于北平，贼退保祁沟关，断其桥梁而还。晋少帝下旨嘉奖易州刺史安审约。周儒之降也，敌执其军士，将献于幕帐，行次中途，守者夜寝，其中军士一人自解桎梏，为诸兵释缚，取敌戈矛，尽杀援者二百余人，南走而归，至河无舟，浮水而过，溺死之余，所存者六十七人。博州残兵自敌中至，晋少帝下旨安置慰劳他们。此时，沧州又奏，贼众三千人援送所掠人口宝货等，由长芦入蕃，沧州军以轻骑邀之，斩获千余人，人口辎重悉委之而走。晋少帝大喜，嘉奖沧州军。
庚申，宰臣冯道等再上表说：“皇上的大军不断战胜契丹兵，请听乐？“晋少帝皆不允。时晋少帝自期年之后，于宫中间举细声女乐，及亲征以来，日于左右召浅蕃军校，奏三弦胡琴，和以羌笛，击节鸣鼓，更舞迭歌，以为娱乐。常对侍臣说：“此胡乐，是朕听来励志的，非音乐也。”
壬戌，杨光远率兵围棣州，刺史李琼以州兵击之，杨光远弃营而遁。李琼上奏晋少帝，晋少帝喜，嘉奖刺史李琼。冀州又奏，败贼军于城下，见舁棺者，讯其降者，说“戚城之战，上将金头王中流矢而死，此其榇也。”晋少帝乃大喜，嘉奖冀州军。晋少帝以前邓州节度使何建为东南面马步军都部署，率师屯汶阳，抵挡契丹渡河。
刘知远大军至乐平，耶律德光听闻数路大军已败，夏州李彝殷又从西面杀入契丹境内，乃下令撤军。刘知远率大军返回太原，晋少帝封刘知远为太原王，兼北面行营都统。
是岁大热，中原饥旱，吐浑兵多疾死，晋少帝乃遣承福归太原，居之岚、石之间。是年冬，河南诸州饿死者二万六千余口。
刘知远听闻晋少帝派白承福归太原，知道晋少帝想用白承福羁絆自己，乃稍侵辱之，白承福谋复亡出塞，知远以兵围其族，杀其大姓赫连海龙、白可久、白铁匮等，白承福降刘知远。刘知远取其羊马赀财巨万计，皆籍没之，其余众以其别部王义宗主之。
打败契丹后，晋少帝听说杨光远勾结契丹，引诱契丹南侵，乃命李守贞、符彦卿率师东讨杨光远。李守贞与杨光远有过节，不接诏书，一接诏书，欣然受命，立即犒军励士，志在必取。每战皆身先矢石，其军锐不可挡。契丹大军已败退，杨光远无奈婴城自守，李守贞以长连城围之。
冬十一月，其子杨承勋与弟杨承信、杨承祚见城中人民相食将尽，知事不济，劝杨光远说：“现城中人已相食，外无援兵，不如乞降，冀免于赤族”。杨光远不纳，说：“我在代北时，尝以纸钱驼马祭天池，皆沉没，人言合有天子分，宜且待时，勿轻言降也。”乃令判官邱涛，亲校杜延寿、杨瞻、白延祚掌军事。
杨承勋虑祸在朝夕，与诸弟同谋，杀节度判官邱涛，亲校杜延寿、杨瞻、白延祚等，枭其首，乃遣杨承祚送于李守贞。因纵火大噪，劫其父幽禁于私第，以城纳款，遣即墨县令王德柔贡表待罪，杨光远亦上章自首。
晋少帝以几年前太原被李从珂重重围困，杨光远杀主帅张敬达率大军归命有大功，欲曲全之。桑维翰说：“岂有逆状滔天而赦之也？”少帝乃命守贞便宜处置。李守贞遣人拉杀之，以病卒闻。晋少帝拜李守贞为兵马都监，加同平章事，封刘知远为北平王，加守太尉。